Podsumowanie rynków:

W piątek WIG20 wzrósł +0,4% do 2 412 pkt (przez wakacje spadł prawie 100 pkt), a WIG wzrósł o +0,5% do 84 868 pkt (przez wakacje spadł ponad 200 pkt). Wśród blue chipów największe wzmocnienia kursu w letnich miesiącach wykazały Cyfrowy Polsat, CD Projekt I Orange. Patrząc na sektory, najlepiej radziły sobie indeksy spółek informatycznych i gamingowych, a najsłabiej radziły sobie: chemia, budownictwo i nieruchomości.

W USA S&P500 wzrósł +1% do 5 648 pkt, a NASDAQ +1,1% do 17 713 pkt. Indeks S&P odnotował czwarty miesiąc wzrostów z rzędu. Rynek kontraktów terminowych na stopy procentowe przewiduje 32% szans na obniżkę stóp procentowych przez FED o 50 punktów bazowych we wrześniu, przy czym obniżka o 25 punktów bazowych jest w pełni wyceniona. [CNBC]

Na koniec zeszłego tygodnia za dolara płacono 3,87 zł, a za euro 4,28 zł, niedaleko poziomów sprzed wakacji. Kurs głównej waluty cyfrowej oscyluje wokół poziomu 58 tys. USD, o 10 tys. mniej niż przed wakacjami. Cena złota przekroczyła 2 500 USD za uncję, tj. około 200 USD więcej niż przed wakacjami. Cena ropy przez wakacje spadła około 10 USD do 73,5 USD za baryłkę WTI i 77 USD za Brent.

GOSPODARKA I MAKROEKONOMIA

(Marcin Prokopiuk)

Polska

Inflacja: Inflacja w sierpniu wyniosła rdr 4,3 proc., a mdm 0,1 proc., czyli blisko oczekiwań. Ceny nośników energii wzrosły o 10,3%, a żywności o 4,1%. [PAP] Zdaniem analityków, deregulacja cen energii, rosnąca inflacja bazowa pobudzą CPI do ok. 4,5-5% na koniec br. [Investing]
Budżet: W zeszłą środę sejm przyjął projekt budżetu na 2025 rok. Zakłada deficyt na poziomie 7,3% i wzrost PKB na poziomie 3,9%. [Money] Ministra funduszy podkreśliła, że na mieszkalnictwo przeznaczono 4,3 mld zł, czyli +50% r/r, ale na program “Kredyt mieszkaniowy 0%” nie przewidziano żadnych środków. [BI] Mimo to premier poinformował, że prace nad projektem dot. kredytu 0% są zaawansowane, ale nie ma jeszcze ostatecznej decyzji o wyborze formy wsparcia mieszkalnictwa. [PN] Premier podał także, że nastąpi weryfikacja 800+ dla ukraińskich dzieci, która ma przynieść redukcję płatności, gdzie kryterium ma być wypełnianie obowiązku szkolnego. [TVN24]
Ministerstwo Infrastruktury:
- Ministerstwo planuje zmienić przepisy, aby prawo jazdy można było dostać od 17 roku życia. [PN]
- Resort chciałby uruchomić od 2026 r. stabilne finansowanie inwestycji kolejowych i wodnych. [PAP]

Eurostat: Inflacja HICP w strefie euro wyniosła 2,2% r/r w sierpniu wg wst. danych. Stopa bezrobocia w strefie euro w lipcu ’24 wyniosła 6,4 proc. [OF] Inflacja w Niemczech (2%) i Hiszpanii (2,4%) spadła w sierpniu bardziej niż oczekiwano. [FT]
W Niemczech odbyły się wybory do Landtagów Saksonii i Turyngii. Według wyników exit poll, w Turyngii prawdopodobnie wygra skrajnie prawicowa partia AfD z wynikiem 33,5%, gdzie drugie miejsce zajęła CDU z 24,5% poparcia. W Saksonii to CDU uzyskała pierwszy wynik z 31,5% poparcia, podczas gdy AfD miało 30%. Zdaniem ekspertów, mimo takich wyników AfD nie będzie zdolna do samodzielnych rządów. [PN]

Świat

USA:
- Wzrost PKB USA w II kw. skorygowano w górę do 3%. [AP]
- Liczba milionerów korzystających z planów emerytalnych 401(k) osiągnęła rekordowy poziom. [BBG]
Azja:
- Chiny i ZEA zobowiązują się do zwiększenia transgranicznych inwestycji w ETF. [FT]
- Bazowa inflacja w Tokio wzrosła o 2,4% r/r. [RT] Tajfun Shanshan zalał duże obszary Japonii ulewnymi deszczami, co spowodowało wydanie ostrzeżeń o powodziach i osuwiskach ziemi w promieniu setek mil od centrum burzy. Wstrzymało to usługi turystyczne i zamknęło produkcję w głównych fabrykach. [RT]
- Perspektywy zysków firm azjatyckich wzrosły najbardziej od 2021 r. w związku z boomem na chipy AI. [RT]
- Niektóre rosyjskie firmy zmagają się z coraz większymi opóźnieniami i rosnącymi kosztami płatności z partnerami handlowymi w Chinach, co powoduje, że transakcje o wartości dziesiątek miliardów juanów pozostają w zawieszeniu. [RT]
Ukraina zabezpieczyła umowę o umorzeniu długu na kwotę 11 mld USD w ramach jednego z najszybszych i największych procesów spłaty długu państwowego. [FT]
Waszyngton wezwał Honduras do ponownego rozważenia zamiaru wycofania się z długoletniego układu o ekstradycji. Prezydent Hondurasu Xiomara Castro ostrzegła przed spiskiem przeciwko jej lewicowemu rządowi w związku z nowym konfliktem dyplomatycznym między oboma państwami. [RT]

BIZNES

(MG)

Polska

Grupa Niewiadów rozpoczęła budowę zakładu produkcji amunicji 155 mm w Niewiadowie, który ma być gotowy w ciągu 1,5 roku. W pierwszym etapie modernizowane są stare magazyny, które będą mogły pomieścić do 1,1 mln kg trotylu, a także powstaje linia do napełniania pocisków materiałem wybuchowym. Początkowo planowane są trzy linie napełniania korpusów pozyskiwanych z zewnątrz, a po roku ma rozpocząć się produkcja własnych korpusów, co pozwoli na wytwarzanie 180 tys. pocisków rocznie, zarówno dla polskiej armii, jak i na eksport. Inwestycja opiewa na około 250 mln zł, a amunicja będzie wykorzystywana m.in. w armatohaubicach Krab i K9 Thunder. [WNP]
Państwowa Inspekcja Ochrony Roślin i Nasiennictwa (PIORiN) otrzymała od izraelskiej organizacji ochrony roślin - Plant Protection and Inspection Services (PPIS) propozycję warunków fitosanitarnych, które muszą spełniać świeże pomidory eksportowane z Polski do Izraela. Dotychczas wysyłka tych warzyw do tego kraju nie była dozwolona. Obecnie trwają prace nad uzgodnieniem tych wymagań fitosanitarnych, co w przyszłości może otworzyć nowy rynek eksportowy dla polskich producentów pomidorów. [Farmer]
Dotacje:
- BGK uruchomi pożyczki unijne dla przedsiębiorców z Mazowsza w łącznej wys. 360 mln zł. [PAP]
- PARP rozpoczęła nabór MŚP z Polski Wschodniej do projektów Przemysł 4.0, budżet 100 mln zł. [PARP]
Biedronka ma już 210 lokalizacji ze stacjami ładowania Powerdot przy sklepach. Tauron ma 200 stacji ładowania pojazdów elektrycznych. [WN]
Zmiany kadrowe w SSP:
- RN Alior Banku odwołała wiceprezesa Radomira Gibałę, kierowanie bankiem powierzyła Zdzisławowi Wojterze do końca '24. [TVN24]
- RN PZU ogłosiła postępowanie kwalifikacyjne na członków zarządu spółki. [PHR]
- Michał Kobza i Marcin Rulnicki mają zgody KNF na objęcie funkcji członków zarządu GPW. [PAP]

Świat

Intel, niegdyś dominujący gracz w branży półprzewodników, obecnie zmaga się z poważnym kryzysem finansowym, co skłoniło firmę do rozważenia różnych strategii naprawczych. W odpowiedzi na spadające przychody i rosnącą konkurencję, w tym ze strony AMD i NVIDIA, Intel planuje m.in. podział działów projektowania i produkcji oraz przegląd projektów fabrycznych. W obliczu dużych strat, które w ostatnim kwartale wyniosły 1,61 miliarda dolarów, firma ogłosiła także redukcję zatrudnienia o 15,000 pracowników oraz zawieszenie dywidendy. W nadchodzących tygodniach Intel ma przedstawić możliwe rozwiązania, a analitycy wskazują na potencjalne możliwości związane z technologiami sztucznej inteligencji jako kluczowe dla przyszłego rozwoju firmy. [YF]+[BBG]
Rakieta Falcon 9 firmy SpaceX, po udanym wyniesieniu satelitów Starlink, eksplodowała podczas lądowania na platformie morskiej. W wyniku tego incydentu rakieta została uziemiona, co spowodowało opóźnienie misji kapsuły Dragon Crew, która miała dostarczyć czterech komercyjnych astronautów na wysokość 1400 km. Dragon Crew ma również przetransportować na Ziemię astronautów, którzy spędzili ponad pół roku na Międzynarodowej Stacji Kosmicznej po powrocie statkiem Boeinga Starliner. W lipcu 2024 roku rakieta była już uziemiona na dwa tygodnie z powodu anomalii jednego z silników. [NG]
Gigant mediów społecznościowych X poinformował, że spodziewa się, iż brazylijski sąd najwyższy nakaże jego zamknięcie, ponieważ toczy się zacięta batalia prawna dotycząca przestrzegania lokalnych przepisów i opierania się cenzurze przez platformę. [RT]
Shell zwolni 20% pracowników w jednostkach poszukiwawczych ropy i gazu. [RT]
Rynek AI:
- Banki i firmy technologiczne wdrażają sztuczną inteligencję Llama firmy Meta, chwali się firma. [RT]
- ChatGPT osiągnął 200 milionów użytkowników tygodniowo. [RT] OpenAI i Anthropic podpisują umowy z rządem USA na badania i testy AI. [RT]
- Amazon opracowuje nową wersję Alexy z generatywną sztuczną inteligencją. [RT]

TRANSAKCJE I FINANSOWANIE

(MG)

Polska

Polska firma chemiczna Qemetica (były Ciech) przejmuje od amerykańskiego koncernu PPG biznes produkcji krzemionki strącanej w USA i Holandii za 1,2 miliarda złotych. Transakcja obejmuje zakłady produkcyjne oraz działalność badawczą, a także zatrudnienie około 400 pracowników w przejmowanych lokalizacjach. Dzięki temu Qemetica wzbogaci swoją ofertę o specjalistyczne chemikalia, w tym surowce do produkcji opon. Właścicielem Qemetiki jest Kulczyk Investments, co czyni tę transakcję jedną z największych realizowanych przez polski podmiot na rynku amerykańskim. [Money]+[WNP]
Trakcja S.A. zwołała walne zgromadzenie akcjonariuszy w celu podjęcia uchwały dotyczącej emisji 125 milionów akcji serii F skierowanej do PKP Polskie Linie Kolejowe S.A. po cenie emisyjnej 0,80 zł za akcję. Projekt uchwały przewiduje, że umowa objęcia akcji serii F powinna zostać zawarta w terminie do 45 dni od dnia powzięcia uchwały. Poprzednie walne zgromadzenie zwołane w tej sprawie pod koniec lipca nie podjęło uchwały, gdyż wszyscy obecni akcjonariusze wstrzymali się od głosu. [PAP]
Citi Bank Handlowy w najnowszej strategii przedstawi plany dla bankowości detalicznej, którą wystawił na sprzedaż. [ISB]
Grupa Azoty: finansowanie projektu Polimery Polce wydłużone do 30 września br. [GA]
AB zdecydowało o zmianie warunków buybacku; maksymalna cena za akcję wyniesie 114,5 zł. [PAP]
KNF zatwierdził prospekt spółki Archicom. [Money]

Europa

Nokia rozważa różne opcje dotyczące swojego biznesu sieci mobilnych, który zmaga się z konkurencją ze strony większych graczy, takich jak Huawei. Wśród potencjalnych zainteresowanych nabyciem aktywów Nokii znajduje się Samsung Electronics, co wskazuje na rosnącą presję w sektorze sprzętu telekomunikacyjnego. Firma prowadzi rozmowy z doradcami na temat możliwości sprzedaży, wydzielenia lub połączenia swojego działu sieci mobilnych. [BBG]
Właściciel logistycznego giganta Maersk zgodził się przejąć szwedzkiego producenta silników Concentric za kwotę 840 mln dolarów. [RT]
Firma telekomunikacyjna Altice rozważa oddzielną sprzedaż swoich portugalskich aktywów infrastrukturalnych. [BNN]
Europejski asset manager LCM Partners dołączy do KKR w transakcji zakupu pożyczek od Orange Bank o wartości 1,9 mld EUR. [Yahoo]

Świat

OpenAI prowadzi rozmowy w sprawie pozyskania kilku miliardów dolarów przy wycenie ponad 100 miliardów dolarów pod przewodnictwem Thrive Capital i przy udziale Apple, Nvidia i Microsoft. [WSJ]+[RT]
Vanguard nie poparł żadnej z 400 propozycji akcjonariuszy dotyczących środowiska lub kwestii społecznych, które rozważał w 2024 r., twierdząc, że są one „zbyt preskryptywne”, niepotrzebne lub nie odnoszą się do istotnych ryzyk finansowych. [FT]
Firma zajmująca się przesyłem gazu ziemnego ONEOK zgodziła się nabyć 43% udziałów GIP w EnLink Midstream za kwotę 3,3 mld USD oraz udziały kapitałowe GIP w Medallion Midstream za kwotę 2,6 mld USD. [Oneok]
Spółka zależna China Resources, CR Longdation, złożyła ofertę zakupu centrum handlowego w Hongkongu od New World Development za kwotę 1,2 mld USD. [BNN]
Dell ponownie rozważa sprzedaż notowanej na giełdzie firmy SecureWorks, zajmującej się cyberbezpieczeństwem, o wartości 800 mln dolarów. [RT]
DraftKings zgodził się przejąć serwis zakładów na żywo Simplebet. [BBG]

PRAWO I PODATKI

(Mateusz Gąsowski)

Polska

Projekt nowelizacji ustawy o systemie zarządzania emisjami gazów cieplarnianych i innych substancji, który przewiduje stworzenie instytucjonalnych ram dla wprowadzenia mechanizmu dostosowywania cen na granicach towarów importowanych spoza UE z uwzględnieniem emisji CO2 (CBAM), został skierowany do konsultacji. Mechanizm będzie początkowo obejmował towary importowane na obszar celny UE, takie jak cement, energia elektryczna oraz nawozy. Celem tej regulacji jest implementacja unijnego rozporządzenia w tej dziedzinie. [Inwestycje + PAP]
Rada Dialogu Społecznego otrzymała projekt budżetu państwa z którym może wiązać się z podniesienie składki ZUS dla przedsiębiorców. W nadchodzącym roku przedsiębiorcy będą musieli zapłacić około 2000 zł więcej niż w 2024 r., nie licząc składki zdrowotnej. Wynika to z prognozowanego wzrostu wynagrodzeń w gospodarce narodowej na przyszły rok. [Rzeczpospolita]
ZUS stwierdził, że nagroda wypłacana pracownikom za polecenie osób do zatrudnienia nie jest przychodem ze stosunku pracy, a co za tym idzie nie stanowi podstawy wymiaru składek ZUS. [Rzeczpospolita]
Dyrektor KIS stwierdził, że oczyszczacz powietrza zakupiony do mieszkania, w którym jest prowadzona działalność gospodarcza nie może zostać rozliczony w kosztach działalności. Fiskus uznał, że taki zakup nie pozostaje w bezpośrednim związku z ewentualnymi przychodami. [Rzeczpospolita]
Dyrektor KIS stwierdził, że przedsiębiorca nie może wliczyć w koszta zakupu okularów korekcyjnych, z których ma sam korzystać. Pracodawca może odliczyć koszty związane z zakupem okularów dla pracowników, ponieważ nie stanowią one wydatku o charakterze osobistym. Natomiast, jeśli przedsiębiorca zakupi okulary dla siebie, nie może tego wydatku uwzględnić jako koszt uzyskania przychodu, ponieważ jest on związany z poprawą lub utrzymaniem zdrowia, a nie bezpośrednio z prowadzeniem działalności gospodarczej. [Prawo]
Dyrektor KIS stwierdził, że nie ma podstaw do opodatkowania podatkiem dochodowym wartości niespłaconych zobowiązań spółki z tytułu pożyczek pozostawione na moment wykreślenia z `KRS. Fiskus zauważa, że w opisywanej sytuacji nie dochodzi bowiem do zwolnienia z długu, odnowienia czy potrącenia. [“Niespłacona pożyczka nie jest przychodem likwidowanej spółki”, Rzeczpospolita 2.09.2024 r., s. D8 + interpretacja Dyrektora KIS]
Dyrektor KIS stwierdził, że opłacenie przez pracodawcę zaległych składek na ubezpieczenie społeczne i zdrowotne, które powinny być finansowane przez pracownika, nie stanowi przychodu podatkowego dla pracownika ani byłego pracownika. W związku z tym pracodawca nie ma obowiązku pełnienia funkcji płatnika PIT. [“Nie ma PIT od opłaconych przez pracodawcę zaległych składek ZUS” Rzeczpospolita 2.09.2024 r., s. D8 + interpretacja Dyrektora KIS]

1 września Bruksela przywróciła na lotniskach w UE maksymalne limity 100 mililitrów na płyny w bagażu podręcznym. Jak wcześniej wyjaśniła Komisja Europejska, przyczyną są problemy techniczne ze skanerami, a nie potencjalne zagrożenie. Wcześniej niektóre europejskie lotniska, takie jak te w Niemczech, Włoszech i Holandii, które zainstalowały nowoczesne skanery CT z technologią 3D do prześwietlania bagażu podręcznego, zdecydowały się na częściowe lub całkowite zniesienie limitów płynów w torbach podręcznych. [TVN24]

Świat

Szwajcarski Federalny Sąd Karny skazał dwóch menedżerów z firmy zajmującej się poszukiwaniem ropy naftowej za sprzeniewierzenie ponad 1,8 miliarda dolarów z malezyjskiego państwowego funduszu inwestycyjnego 1MDB. Biznesmeni zostali skazani na karę 7 i 6 lat pozbawienia wolności. [Reuters + Bloomberg]
General Motors stanie przed sądem w wyniku pozwu zbiorowego, który zarzuca naruszenie przepisów w 26 stanach USA poprzez celową sprzedaż kilkuset tysięcy samochodów, ciężarówek i SUV-ów z wadliwymi skrzyniami biegów. Postępowanie sądowe dotyczyć będzie samochodów marek takich jak Cadillac, Chevrolet i GMC sprzedawanych w latach 2015-2019. [Reuters]
Indyjska agencja podatkowa ustaliła, że brytyjski ubezpieczyciel Aviva naruszył lokalne przepisy ograniczające prowizje dla agentów sprzedaży, stosując system fałszywych faktur i nielegalnych płatności gotówkowych. [RT]

DANE I BADANIA RYNKOWE

(MG)

Polska

KRD: Zaległości branży prywatnych usług medycznych wynoszą ok. 182 mln zł. [KRD]
Publicis szacuje wzrost rynku reklamy w I pół.' 24 na 9,8 proc., podnosi całoroczną prognozę do 8,8 proc. [AM]
C&W: Rynek hotelowy w Warszawie wzrósł o 17% w I półr. wobec stanu sprzed Covid-19. [CW]
Neuca prognozuje wzrost rynku hurtu aptecznego o ponad 8,5% r/r w 2024 r. [PAP]

WYNIKI FINANSOWE I REKOMENDACJE

(MG)

Polska

Tauron miał szacunkowo 1374 mln zł straty netto, 1588 mln zł zysku EBITDA w II kw. 2024 r. [WN]
Zysk netto Banku Handlowego w II kwartale 2024 roku spadł do 394,1 mln zł. [PAP]
Sanok Rubber miał 14,98 mln zł zysku netto, 22,37 mln zł zysku EBIT w II kw. 2024 r. [Bankier]
Warimpex miał 8,75 mln euro straty netto, 8,58 mln euro zysku EBITDA w I poł. 2024 r. [Inwestycje]
Apator miał 26,36 mln zł zysku netto, 44,7 mln zł zysku EBITDA w II kw. 2024 r. [Inwestycje]
PGE szacuje, że miała w II kw. 2,31 mld zł skons. powtarzalnej EBITDA oraz zysk netto j.d. ok. 1,13 mld zł. [WN]
IMC miało 21,7 mln USD zysku netto, 37,68 mln USD znorm. zysku EBITDA w I poł. 2024 r. [Inwestycje]
Comarch miał 1,53 mln zł zysku netto, 9,78 mln zł zysku EBIT w II kw. 2024 r. [Inwestycje]

Świat

Dell nie osiągnął szacunkowych przychodów w drugim kwartale, ale pobił zyski dzięki 80% wzrostowi sprzedaży serwerów AI. [CNBC]
Best Buy wzrósł o 14% po pobiciu wyniku w drugim kwartale i wzroście popytu na elektronikę użytkową. [CNBC]
Dollar General spadł o 32% po tym, jak nie osiągnął szacunkowych zysków i przychodów w drugim kwartale i obniżył swoje prognozy na cały rok z powodu „ograniczeń finansowych” konsumentów. [CNBC]
Lululemon przebił szacunki zysków za II kwartał, ale po raz pierwszy od dwóch lat nie osiągnął przychodów i obniżył prognozy na cały rok obrotowy po nieudanej premierze produktu i spowolnieniu wzrostu w Ameryce. [CNBC]

Zacznij dzień z przewagą.